Коэффициент маневренности капитала со знаком минус

Коэффициент маневренности собственного капитала

Собственный капитал организации тыс.руб., долгосрочный коэффициент маневренности собственных средств со знаком "плюс" в операционной деятельности и со знаком "минус" в инвестиционной деятельности. Коэффициенты участия собственных оборотных средств в формировании активов предприятия за отчетный год Коэффициент маневренности выявляется отрицательный результат, данные отражают со знаком «минус» . Показатель маневренности собственного капитала - его сущность, методика расчета, формула и пример.

Однако при росте доли заемного капитала увеличивается финансовый риск невозврата кредитов, что заставляет кредиторов увеличивать цену заемных средств. Кроме того, в силу изменения макроэкономической ситуации может также произойти уменьшение рентабельности совокупного капитала ниже уровня цены заемного капитала. В результате знак "плюс" в формуле "финансового рычага" 3 меняется на знак "минус", что приводит к резкому снижению рентабельности собственного капитала.

Таким образом, "финансовый рычаг" превращается в своеобразную "финансовую дубинку", которая "ударяет" тем сильнее, чем ниже доля собственного капитала в структуре совокупного капитала предприятия или выше доля заемного капитала в структуре совокупного капитала предприятия и чем больше превышение стоимости заемного капитала над рентабельностью совокупного капитала предприятия.

Следует отметить, что в странах со стабильной экономикой значение рассматриваемого показателя может быть ниже этого уровня. Так, в Японии этот показатель в среднем равен 0,2.

Отношение суммарных обязательств к активам K2 характеризует зависимость предприятия от внешних источников финансирования и рассчитывается как отношение общей величины заемного капитала к величине активов предприятия: Несложно вывести взаимосвязь рассмотренных выше двух коэффициентов финансовой устойчивости K1 и K2: Отношение суммарных обязательств к собственному капиталу K3также как и предыдущий показатель, характеризует зависимость предприятия от внешних источников финансирования и показывает величину заемного капитала, которую предприятие привлекло на 1 руб.

В мировой практике финансового анализа рассматриваемый коэффициент не имеет единого названия. Так, используются следующие термины: В практике финансового анализа используется также обратный коэффициент, рассчитываемый как отношение собственного капитала к заемному капиталу.

В отечественной экономической литературе этот показатель называется "коэффициент финансирования". K3 рассчитывается как отношение общей величины заемного капитала к величине собственного капитала предприятия: Представляется целесообразным указать на взаимосвязь рассматриваемого показателя с описанными выше финансовыми коэффициентами K1 и K2.

Необходимо отметить, что при оценке уровней рассмотренных выше коэффициентов финансовой устойчивости следует учитывать отраслевую специфику деятельности предприятия. Для предприятий с высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, налаженными каналами снабжения и сбыта, низким уровнем условно - постоянных затрат допустимы значения коэффициента финансовой независимости ниже 0,6, отношения суммарных обязательств к активам выше 0,4, а также отношения суммарных обязательств к собственному капиталу выше 0, Отношение долгосрочных обязательств к активам K4как и предыдущие два показателя K2 и K3, относится к категории показателей долговой нагрузки debt ratios и представляет собой отношение величины долгосрочных пассивов к величине активов предприятия: K4 можно рассматривать как частный показатель отношения суммарных обязательств к активам K2.

Отношение долгосрочных обязательств к внеоборотным активам K5 показывает долю внеоборотных активов, сформированных за счет долгосрочных привлеченных источников. Показатель рассчитывается как отношение величины долгосрочных пассивов к величине внеоборотных активов предприятия: Не имеется каких-либо установленных критериев, с помощью которых можно судить о нормальных для него значениях.

В редких случаях, когда часть долгосрочных пассивов направляется в текущую деятельность, то есть служит источником формирования оборотных активов, значение этого K5 может превысить 1,0.

Заметим, что в условиях, когда возможности привлечения заемного капитала на долгосрочной основе практически отсутствуют, исчезает экономическое содержание расчета и анализа коэффициентов K4 и K5, поскольку их значения в такой ситуации приближаются к нулевым. Коэффициент покрытия процентов K6 представляет собой показатель, дающий представление, во сколько раз прибыль предприятия без учета начисленной амортизации превышает процент, причитающийся к уплате. В зарубежной экономической литературе данный показатель носит название "times interest earned".

В российских источниках этот коэффициент иногда называется "коэффициент покрытия процента". Рассматриваемый коэффициент рассчитывается как отношение прибыли отчетного периода без учета начисленной амортизации к величине процентов к уплате: Экономическое содержание этого показателя связано с тем, что выплата процентов по заемному капиталу представляет для предприятия некоторый барьер, который приходится преодолевать, чтобы не попасть в категорию неплатежеспособных дебиторов.

Как рассчитать коэффициент маневренности собственного капитала

Коэффициент покрытия процентов показывает, во сколько раз реальные возможности предприятия по выплате процентов превышают их фактическую сумму. Необходимо подчеркнуть, что существуют различные точки зрения на определение числителя коэффициента K6. Так, при расчете числителя может не учитываться величина начисленной амортизации за отчетный период.

Иногда в расчет принимается только величина нераспределенной чистой прибыли отчетного периода плюс проценты за банковский кредит, относимые на себестоимость, то есть прибыль до выплаты процентов, но после уплаты налогов.

Последний подход к определению числителя коэффициента K6 представляется не вполне обоснованным, поскольку целью расчета рассматриваемого коэффициента является оценка возможности возникновения ситуации, когда предприятие будет не в состоянии выплатить проценты по заемному капиталу. Для K6 не определены какие-либо критериальные значения.

Его величина во многом определяется спецификой финансово - хозяйственной деятельности конкретного предприятия и условиями привлечения заемного капитала. При анализе коэффициента покрытия процентов основное внимание следует уделить исследованию его динамики за ряд отчетных периодов. Негативной представляется устойчивая тенденция снижения его значений. Необходимо подчеркнуть, что для всех рассмотренных выше показателей анализ динамики их значений является одним из ведущих направлений анализа.

Однако, по нашему мнению, этого недостаточно, чтобы дать полное обоснование степени устойчивости финансового состояния предприятия. Во-первых, круг аналитических показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, значительно шире. Если ограничить исследование вопроса рамками названных шести финансовых коэффициентов, то вне поля зрения останутся некоторые существенные параметры, например соотношение величин внеоборотных активов предприятия и собственного капитала.

Во-вторых, в современной экономической ситуации при отсутствии долгосрочных источников кредитования два коэффициента из шести рассмотренных K4 и K5 для большинства анализируемых российских предприятий принимают нулевые значения, что также сужает возможности научного обоснования выводов по результатам анализа.

В этой связи представляется целесообразным для анализа финансовой устойчивости предприятий любых отраслей экономики изучение уровня и динамики следующих показателей: Обеспечение внеоборотных активов собственным капиталом K7 показывает, в какой степени внеоборотные активы предприятия финансируются собственным капиталом.

Данный показатель представляет собой отношение внеоборотных активов к собственному капиталу предприятия: Он связан с рассмотренными выше коэффициентами K1, K4 и K5. Эта зависимость может быть получена на основе использования одного из основных методов построения аналитических моделей мультипликативной зависимости показателей то есть зависимости, в которой результативный показатель получается как произведение факторных показателей - метода цепной детализации.

Метод цепной детализации предполагает ввод в исходную аналитическую модель дополнительных факторных количественных показателей путем умножения и деления на их уровень, что в результате последующей группировки факторных показателей делает возможным удлинение исходной аналитической модели то есть выделение в ней новых факторов, влияющих на изменение результативного показателя.

Тем самым создаются условия для более детализированного факторного анализа. Так, используя метод цепной детализации и введя в исходную расчетную формулу коэффициента K7 дополнительные факторные количественные показатели долгосрочных пассивов LTD и собственного капитала EQполучим следующую зависимость финансовых коэффициентов: Во втором варианте при расчете показателя текущей ликвидности общего коэффициента покрытия, характеризующего краткосрочную платежеспособность оборотные активы должны быть уменьшены на величину долгосрочных кредитов и займов в случае их финансирования за счет данного источника.

При этом из оборотных активов также исключается дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Если по данным бухгалтерской отчетности таких предприятий рассчитывать показатели формально, используя указанные Методические положения, то будет получен следующий парадокс, который иллюстрирует пример на условных данных табл. Данные расчеты показывают, что предприятие обеспечено собственными оборотными средствами в нашем примере 10 ден.

На самом деле предприятие не только не превышает по обеспеченности собственными средствами норматив, но и вообще не имеет собственных оборотных средств. Во-первых, собственный капитал данного предприятия после корректировки составит 30 - 40то есть отрицательную величину. Во-вторых, при расчете собственных оборотных средств нужно всегда учитывать, что они рассчитываются двумя способами: Если первым способом получена одна цифра, а вторым - другая, то либо вы неправильно определили собственный капитал, либо неправильно классифицировали долгосрочные кредиты и займы.

Данную группу коэффициентов часто называют коэффициентами эффективности, так как они измеряют эффективность использования активов предприятия. К ним относятся следующие коэффициенты. Оборачиваемость материальных запасов Омз — отношение объема продаж к величине материальных запасов, или число оборотов, совершаемых материальными запасами в год: Высокое значение показателя считается признаком финансового благополучия, так как хорошая оборачиваемость обеспечивает увеличение объема продаж и способствует получению более высоких доходов.

Как рассчитать коэффициент маневренности собственного капитала

Если этот коэффициент превышает среднеотраслевые нормы от 4 до 8ситуацию следует тщательно проанализировать, так как это может означать наличие риска, связанного с нехваткой запасов и способного привести к снижению объема продаж. Слишком высокая оборачиваемость может служить признаком недостатка свободных денежных средств и сигналом возможной платежеспособности предприятия.

Для получения более точного результата в знаменателе приведенной формулы часто используют среднюю величину товарных запасов за рассматриваемый период. Иногда финансовые аналитики предпочитают использовать в числителе формулы показатель себестоимости продаж вместо показателя объема продаж. Резон такого подхода в том, что себестоимость продаж и уровень запасов измеряются в оптовых ценах то есть не включают продажных и налоговых надбавок и наценок, в то время как объем продаж содержит. При таком подходе приведенная формула будет иметь следующий вид: Коэффициент эффективности использования текущих активов Эта — отношение объема продаж к оборотному капиталу текущим активам: Коэффициент показывает, сколько денежных единиц продукции реализовано на денежную единицу текущих активов.

Коэффициент использования чистого оборотного капитала Эчок — отношение объема продаж к чистому оборотному капиталу текущие активы минус текущие обязательства: Коэффициент эффективности использования основных средств Эос — отношение объема продаж к стоимости недвижимого имущества.

Он показывает, сколько денежных единиц продукции реализовано на денежную единицу основных средств: Коэффициент эффективности использования общих активов Эоа — отношение объема продаж к общим активам предприятия: Чем выше значения двух последних коэффициентов, тем интенсивнее, а следовательно, и эффективнее используются оборудование и другие активы. Общий уровень финансово-хозяйственного состояния предприятия можно оценить как: Для качественной оценки основных позиций можно использовать такие характеристики, как высокий, нормальный и низкий уровень.

Значения коэффициентов оцениваются, например, интервальным способом: Базу для выбора интервала определяют среднеотраслевые, а также лучшие и худшие показатели отрасли. Основные методики анализа финансовой отчетности, проводимого в рамках анализа финансового состояния Наименование Значение Анализ абсолютных показателей Оценка важнейших результирующих статей отчетности выручки, чистой прибыли, суммы активов, величины акционерного капитала, заемных средств и др. Позволяет оценить статьи отчетности в статике и динамике Горизонтальный временной анализ Сравнение каждого значения отчетности с предыдущим годом, расчет темпов роста показателей индексный анализ Позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей групп статей отчетности Вертикальный структурный, процентный анализ Расчет структуры обобщающих итоговых статей отчетности и составление динамических рядов процентный анализ Позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе источников средств и направлениях их использования Анализ финансовых коэффициентов относительных показателей Расчет соотношений отдельных статей отчетности компании определение взаимосвязей показателей Позволяет проводить сравнительный анализ эффективности: Предполагается чтение отчетности, а также оценка статей исходного баланса на начало и конец периода: Горизонтальный временной анализ предполагает сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом отчетности, что позволяет выявить тенденции изменения статей баланса или их групп и на основании этого исчислить базисные темпы роста прироста.

В результате получаются таблицы отчетности в индексной форме, и появляется возможность глубокого анализа динамики показателей и определения темпов прироста статей отчетности.

Вертикальный структурный, процентный анализ проводится в целях определения структуры итоговых финансовых показателей, то есть выявления удельного веса отдельный статей отчетности в общем итоговом показателе выявление влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Позволяет получить представление о структуре важнейших итоговых сумм финансовой отчетности.

Аналогично поступают с пассивом. Более глубокие выводы можно получить, составив таблицу данных отчетности в процентной форме за ряд лет — это позволяет проследить динамику структурных изменений.

Ведущим методом анализа финансового состояния является расчет финансовых аналитических коэффициентовнеобходимый различным группам пользователей: Анализ подобных относительных показателей — это расчет соотношения отдельных позиций отчета или позиций разных форм отчетности, определение их взаимосвязей. Финансовые коэффициенты представляют собой отношение одного бухгалтерского показателя к другому.

Анализ финансового состояния при помощи финансовых коэффициентов представляет собой сопоставление показателей компании за текущий год с аналогичными показателями за прошедшие годы, а также определение тенденций развития компании прогнозные оценки по каждому коэффициенту. При разработке форм, подлежащих заполнению для осуществления управленческого учета, каждое предприятие имеет право отобрать для аналитической работы собственный набор коэффициентов, поскольку их число не ограничено и увеличивается при расширении исходной информации.

Тем не менее, принято рассчитывать четыре группы показателей: В результате осуществления какой-либо финансовой операции финансовое состояние предприятии может остаться неизменным, улучшиться или ухудшиться.